Los bonos, las acciones y la moneda de Argentina están subiendo después de que el partido del presidente Javier Milei obtuvo una abrumadora victoria en las elecciones de mitad de período del domingo, un requisito clave para mantener las reformas económicas en marcha y un respaldo financiero de Estados Unidos.
El lunes, los bonos internacionales subieron entre 9 y 13 centavos cada uno, las acciones locales subieron más del 20 por ciento y el peso se fortaleció aproximadamente un 6 por ciento frente al dólar, reduciendo a la mitad su avance inicial.
Historias recomendadas
lista de 4 artículosfin de la lista
Los resultados oficiales de las elecciones legislativas del domingo en Argentina muestran que los votantes respaldaron firmemente las reformas de libre mercado y las profundas medidas de austeridad de Milei, con una inflación que cayó bruscamente desde que asumió el cargo hace casi dos años.
El resultado inesperadamente fuerte se produjo después de que Estados Unidos prometiera un total combinado de 40.000 millones de dólares para apoyar a Milei (una línea de swap del banco central de 20.000 millones de dólares y una posible línea de préstamo de 20.000 millones de dólares) e implicara que el respaldo dependía de la agenda de reformas de Milei.
“Su victoria fue muchísimo mayor de lo esperado”, dijo Thierry Larose, gestor de cartera de Vontobel Asset Management. “Anteriormente estaba en un estado de supervivencia, y ahora está… en una posición muy fuerte para tratar de formar alianzas tácticas e impulsar algunas reformas que estaban completamente fuera de su alcance”.
Reunión
El partido del presidente, La Libertad Avanza (LLA), recibió el 41,5 por ciento de los votos en la provincia de Buenos Aires, en comparación con el 40,8 por ciento de la coalición opositora peronista, según los resultados oficiales. La provincia ha sido durante mucho tiempo un bastión peronista, lo que marcó un cambio político dramático. A nivel nacional, el LLA obtuvo más del 40 por ciento de los votos, un resultado mucho mejor de lo esperado.
“Críticamente, el discurso de victoria de Milei fue notablemente moderado y cooperativo, indicando su voluntad de trabajar con legisladores que no pertenecen al LLA en reformas”, dijo en una nota Christine Reed, gerente de cartera de renta fija de mercados emergentes de Ninety One.
Los bonos internacionales en dólares del país estaban presionando contra los máximos históricos registrados a principios de este año, con un vencimiento de 2038 de 13 centavos a 73 centavos por dólar estadounidense.
Las acciones de empresas argentinas que cotizan en Estados Unidos también subieron, con las acciones financieras subiendo hasta un 50 por ciento y el ETF Global X MSCI Argentina sumando un 20 por ciento, después de caer un 10 por ciento en lo que va del año hasta el viernes. Las acciones negociadas en las bolsas estadounidenses subieron un 34 por ciento.
El peso inicialmente se fortaleció hasta un 13 por ciento frente al dólar a 1.320 por dólar y por última vez se fortaleció un 5,8 por ciento en el día a 1.410.
La fortaleza de la moneda tiene sentido, especialmente en el contexto del apoyo estadounidense, según Matthew Graves, gerente de cartera para deuda de mercados emergentes de PPM America.
“El gobierno tiene ahora cierto margen de respiro y puede dar los siguientes pasos desde una posición de relativa fuerza”, afirmó. “Seguimos pensando que las bandas de divisas se utilizan mejor como herramienta para facilitar una transición hacia un verdadero marco de divisas de flotación gestionada. Los inversores estarán interesados en entender cómo podría ser este camino y cómo facilitará una acumulación y reconstrucción más rápidas de las reservas de divisas”.
Horizonte más largo para los inversores extranjeros
Los activos de Argentina han estado en una montaña rusa desde que el partido de Milei sufrió una derrota mayor de lo esperado en una votación provincial en Buenos Aires el mes pasado.
El peso se había debilitado alrededor de un 25 por ciento desde la eliminación parcial de los controles cambiarios a mediados de abril, y cerca de un 30 por ciento desde principios de año. El viernes tocó un mínimo histórico de cierre de 1.491,50 por dólar.
Los bonos internacionales en dólares de Argentina se encontraban entre los de alto rendimiento de los mercados emergentes con peor desempeño este año hasta el viernes, después de haber regresado más del 100 por ciento a los inversores en 2024.
El mes pasado, el índice bursátil local tocó su nivel más bajo en un año. Si bien desde entonces ha aumentado más del 20 por ciento, ha bajado casi un 30 por ciento desde un récord establecido en enero.
Ahora, la posición más fuerte del partido de Milei en la legislatura alentará una mayor inversión, han dicho los inversores, a medida que el riesgo electoral disminuye. También aumenta las esperanzas de los candidatos reformistas incluso en la próxima elección general en 2027.
“Las elecciones intermedias de ayer simplemente dan un horizonte más largo para posibles inversiones extranjeras, tanto en activos financieros como en activos reales”, dijo Graham Stock, estratega soberano senior de RBC BlueBay Global Asset Management.
Si bien algunos todavía anticipan una reforma al marco cambiario que fomentaría la acumulación de reservas, con una banda más amplia o una libre flotación del peso entre las opciones, la confianza en las perspectivas de reforma de Milei naturalmente podría fortalecer la moneda, dijo Stock de RBC.
Carmen Altenkirch, analista soberana de mercados emergentes de Aviva Investors, dijo que los resultados podrían iniciar un “círculo virtuoso” en el que los locales comiencen a vender dólares nuevamente.
“Creo que es factible un tipo de cambio más fuerte”, dijo Stock, añadiendo que las reservas de dólares agotadas eran una debilidad clave.
“Necesitan aprovechar la fortaleza del peso para comprar dólares y acumular esas reservas, lo que pueden hacer con el régimen actual”, dijo.
