El principal economista del gobierno “no le quita el sueño” por la fuerte caída de la rupia en los últimos días y el tipo de cambio de la moneda superando la marca de 90 por dólar por primera vez, y el asesor económico jefe V. Anantha Nageswaran expresó su confianza en un cambio de suerte el próximo año. También dijo que el “terreno” de la inversión extranjera directa (IED) se había vuelto mucho más difícil desde 2024 y que “necesitamos mejorar nuestro juego” para atraer IED y empresas de cadenas de suministro globales.
“No me quita el sueño”, dijo a los periodistas en el marco de la cumbre India Edge de la Confederación de la Industria India el miércoles cuando se le preguntó sobre la debilidad de la rupia. “(La rupia) volverá el próximo año. En este momento, no está impactando la inflación ni las exportaciones”, añadió Nageswaran.
Después de coquetear con la marca de 90 por dólar el martes, la rupia finalmente cruzó el nivel psicológico clave el miércoles para alcanzar otro nuevo mínimo histórico. En lo que va del año calendario, la rupia ha caído más del 5 por ciento frente al dólar estadounidense y es la moneda asiática de peor desempeño.
Los comentarios de Nageswaran se producen después de que el Ministerio de Finanzas dijera en su informe de Revisión Económica Mensual la semana pasada que la caída de la rupia ha sido gradual y en línea con las tendencias de los mercados emergentes.
Explicando la caída de la rupia
Varios factores han hecho bajar la rupia este año, y los expertos del mercado citan como la razón principal el continuo retraso en la conclusión de un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos. Desde finales de agosto, los productos indios se han enfrentado a un arancel acumulativo del 50 por ciento al ingresar a la economía más grande del mundo. Esto ha afectado las exportaciones. Según los datos más recientes, las exportaciones de mercancías de la India disminuyeron un 12 por ciento interanual en octubre y el déficit comercial se disparó hasta un máximo histórico de 41.700 millones de dólares.
El Banco de la Reserva de la India (RBI) también aparentemente ha aflojado su control sobre el tipo de cambio durante el último año e intervino en menor medida en el mercado de divisas para frenar la caída de la rupia. Después de vender casi 400 mil millones de dólares en moneda extranjera en términos brutos en el año fiscal 25 para apuntalar la rupia, el banco central vendió solo 44 mil millones de dólares en la primera mitad del año fiscal 26. Mientras tanto, los inversores extranjeros han estado saliendo de los mercados de valores nacionales, con salidas en lo que va de 2025 por un total de más de 17.000 millones de dólares. Esto se debe a 21 mil millones de dólares de entradas netas en 2023, que luego cayeron a 124 millones de dólares en 2024.
El desafío de la IED
Al mismo tiempo, las entradas de IED han sido débiles. En el año fiscal 25, las entradas netas de IED en la India ascendieron a apenas 959 millones de dólares. Esta cifra ha aumentado a 7.600 millones de dólares en el primer semestre del año fiscal 26. La IED neta se calcula después de ajustar las inversiones repatriadas por empresas extranjeras y las inversiones en el extranjero realizadas por empresas indias.
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En su intervención en la cumbre de la CII el miércoles, Nageswaran dijo que era importante para la confianza de los inversores que el capital pudiera entrar y salir fácilmente de la India. “Es por eso que las cifras netas de IED han estado bajo presión”.
“En el margen, lo que ha cambiado en los últimos tres años ha sido, por supuesto, el abrupto aumento de las tasas de interés de los países desarrollados del 0 por ciento al 4-5 por ciento -dependiendo de la región que se mire- a partir de 2022, lo que ha elevado no solo el costo del capital en esos países para invertir en el extranjero, sino que también ha incentivado a parte de ese dinero a quedarse atrás”, dijo Nageswaran.
La localización de las cadenas de suministro en todo el mundo también ha alterado la dinámica de la IED neta, y la India tiene que competir no sólo con otras economías emergentes sino también con países desarrollados que quieren exportar su producción al país. Esta, dijo Nageswaran, es una de las razones por las que las inversiones de las entidades indias en el extranjero han aumentado “porque para vender en esos mercados, hay que estar presente allí estos días en lugar de poder exportar allí”.
Si bien las inversiones extranjeras que anteriormente habían aumentado se han topado con desafíos geopolíticos y geoeconómicos, Nageswaran dijo que estaba de acuerdo en que “tenemos que mejorar nuestro juego con respecto a atraer IED, cortejar a las empresas de la cadena de suministro global para que vengan aquí”. Esto requiere abordar cuestiones fiscales y relacionadas con la infraestructura, así como cuestiones de conectividad de última milla en términos de que los gobiernos locales puedan intervenir.
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Dadas las aspiraciones de crecimiento de la India, Nageswaran dijo que el país seguirá necesitando mayores importaciones y que tendrán que ser financiadas con exportaciones, así como con inversiones directas y de cartera.
“Incluso para que las exportaciones despeguen, se necesitan inversiones, tanto en términos de recursos financieros como de tecnología, incluso en áreas de suficiencia energética, etc. Por lo tanto, no hay duda de que tenemos que intensificar los esfuerzos con respecto a la IED”, dijo.
