Según el pronóstico oficial –técnicamente llamado Primeras Estimaciones Avanzadas– en el actual año financiero que finalizará en marzo, la producción económica de la India (medida por el Producto Interno Bruto o PIB) crecerá un 8% en términos nominales y un 7,4% en términos reales.
La diferencia entre crecimiento real y nominal es el nivel de inflación de la economía. El PIB nominal es el valor real observado del PIB y, al eliminar el efecto de la inflación, se obtiene el tasa de crecimiento del PIB real.
Lo curioso de estas cifras ha sido que, en comparación con estándares anteriores, un crecimiento del PIB nominal del 8% es bastante débil (la mayoría de las veces, el PIB nominal de la India ha estado más cerca del 12%) y un crecimiento del PIB real del 7,4% es bastante fuerte.
Esta situación bastante confusa se ha visto agravada por los persistentes argumentos de los críticos, incluido el ex asesor económico jefe del actual gobierno, de que los datos oficiales de crecimiento económico de la India no concuerdan con muchos otros conjuntos de datos de la economía.
Por ejemplo, si toda la economía está creciendo a un promedio del 8%, que es una tasa de crecimiento bastante baja en sí misma, entonces sería lógico que las empresas más grandes de la India corporativa estuvieran aumentando sus ventas a un ritmo mucho más rápido. El PIB de la India es el promedio y muchas partes de la economía, como la agricultura, a menudo crecen a un ritmo más lento.
La pregunta es: si bien el PIB de la India ha sorprendido a los observadores con un alza cada trimestre de este año financiero, ¿qué ha pasado con la tasa de crecimiento de las ventas netas en las empresas de la India?
El MESA Al lado se muestran las tasas de crecimiento de los últimos cinco trimestres, remontándose al trimestre que finalizó en diciembre de 2024. Dado que los datos de ventas netas están en términos nominales, la tasa de crecimiento del PIB de la India también está en términos nominales para una comparación justa. Como puede verse, el crecimiento de las ventas netas de las empresas de la India se ha quedado atrás con respecto a la tasa de crecimiento general del PIB.
La historia continúa debajo de este anuncio.
| Final del trimestre | Tasa de crecimiento nominal del PIB | Tasa de crecimiento nominal de las ventas netas de las empresas de la India |
| diciembre 2024 | 10,3% | 6,2% |
| marzo 2025 | 10,8% | 6,1% |
| junio 2025 | 8,8% | 5,1% |
| Septiembre 2025 | 8,7% | 7,2% |
| diciembre 2025 | 7,5-8%* | 4,9% |
| Fuente: CMIE, Indian Express Research; * = Estimación | ||
Los datos de diciembre de 2025 sobre la tasa de crecimiento de las ventas netas se obtuvieron de la base de datos de Perspectivas Económicas del Centro de Monitoreo de la Economía India (CMIE). Se basa en los estados financieros de 319 “early bird”, o empresas que publicaron sus resultados para el trimestre de diciembre antes que otras. Los datos del resto de trimestres se basan en los resultados de casi 5.000 empresas.
El análisis de CMIE encuentra que el crecimiento de las ventas se ha mantenido consistentemente en un solo dígito durante los últimos 10 trimestres. Además, señala que los resultados de los primeros indican que el crecimiento de las ventas netas puede haber perdido un poco más de fuerza en el trimestre de diciembre de 2025.
“El crecimiento interanual promedio de las ventas del sector empresarial en los primeros tres trimestres de 2025-26 asciende a alrededor del 5,8%, en términos nominales. Esto, al menos hasta cierto punto, contradice la historia de que la economía no agrícola de la India creció alrededor del 8% en términos reales en el mismo año”, dice Mahesh Vyas, director general y director ejecutivo de CMIE.
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