La historia nos dice que, a largo plazo, el mercado de valores tiende a subir, pero también que habrá caídas en el camino.
Y después de que las acciones se hayan disparado en los últimos años, lideradas por los gigantes tecnológicos estadounidenses, hay algunos inversores que temen que se avecine una gran caída.
Muchos expertos se preparan para una caída considerable del mercado en el futuro próximo. Todas las señales de advertencia están ahí, desde las acciones que cotizan con valoraciones extremas hasta la dependencia del mercado de valores de un pequeño número de empresas tecnológicas y las preocupaciones sobre el mercado de crédito privado llamado “banca en la sombra”.
La semana pasada, los temores de que las acciones de inteligencia artificial se hubieran sobrevalorado hicieron que los inversores comenzaran a retirar dinero del mercado de valores estadounidense.
Incluso si este no es el comienzo de una corrección, muchos esperan que llegue pronto. Pero aún no está claro qué tan pronunciada podría ser una caída del mercado de valores ni cuánto tiempo llevará recuperarse.
Si bien los inversores temerosos pueden verse tentados a vender y esconder su efectivo debajo del colchón más cercano, esto podría ser un gran error.
El análisis de caídas pasadas muestra que la recuperación del mercado de valores suele ser tan difícil de predecir como su caída inicial.
Si desea beneficiarse de la recuperación, siempre que cuente con un colchón de efectivo de emergencia, generalmente es mejor apretar los dientes y seguir invirtiendo.
Aquí revelamos lo que sucedió en caídas del mercado anteriores.
Una enorme liquidación en el mercado de valores estadounidense provocó turbulencias en el mercado mundial cuando los programas informáticos automatizados de negociación de acciones crearon un frenesí de ventas en octubre de 1987. En la foto: la reacción en la Bolsa de Valores de Londres.
LUNES NEGRO 1987
Una enorme liquidación en el mercado de valores estadounidense provocó turbulencias en los mercados mundiales cuando los programas informáticos automatizados de negociación de acciones crearon un frenesí de ventas en octubre de 1987.
Estos programas compran acciones automáticamente cuando el mercado sube una cierta cantidad y las venden cuando cae. Una caída en el mercado el viernes anterior había provocado un exceso de órdenes de venta, provocando un efecto de bola de nieve, por lo que el mercado cayó aún más y automáticamente se generaron más órdenes de venta.
Unos 500.000 millones de dólares desaparecieron del valor del mercado de valores estadounidense en un solo día, ya que se desplomó más del 20 por ciento.
Puso fin a una larga corrida alcista que se había prolongado desde 1982.
En los días siguientes, el FTSE 100 del Reino Unido cayó un 25 por ciento y el Nikkei de Tokio un 13,2 por ciento. Se estima que la crisis provocó pérdidas globales de 1,7 billones de dólares.
Desde su punto máximo ese verano hasta su punto más bajo en noviembre, el MSCI World -un índice que sigue a miles de empresas en todo el mundo- cayó un 30,7 por ciento, según los cálculos del plataforma de inversión AJ Bell.
John Wyn-Evans, jefe de estrategia de inversión de Rathbones, dice: ‘Las caídas del mercado tienden a clasificarse en tres categorías: impulsadas por eventos, estructurales y cíclicas.
“El Lunes Negro es un ejemplo de un colapso impulsado por eventos, y si bien estos suelen ser más inesperados, tienden a recuperarse más rápido porque el evento puede revertirse o porque la política puede acudir al rescate”.
La crisis llevó a que se implementaran nuevas regulaciones mediante las cuales “disyuntores” detendrían cualquier negociación automática cuando los mercados cayeran una cierta cantidad.
Explosión de burbuja Dotcom
Mientras el mundo se preparaba para que el virus del Milenio causara estragos en los sistemas informáticos en la víspera de Año Nuevo de 1999, el mercado de valores no cayó adecuadamente hasta marzo de 2000. La euforia por el auge de Internet a fines de la década de 1990 hizo que los inversores invirtieran dinero indiscriminadamente en acciones tecnológicas, independientemente de si estaban obteniendo ganancias. El índice tecnológico estadounidense, el Nasdaq, subió de 1.000 en 1995 a 5.000 a principios de siglo.
El final de la burbuja se ha comparado con el momento del cuento de hadas El traje nuevo del emperador, cuando la simulación se hace añicos y la gente ve la verdad.
La Reserva Federal de Estados Unidos aumentó tasas de interésencareciendo el endeudamiento y dificultando que las empresas tecnológicas no rentables y hambrientas de efectivo obtengan nuevo capital. Los inversores empezaron a ver que pocos eran negocios verdaderamente viables.
La consiguiente caída del mercado continuó hasta bien entrado 2002, con el MSCI World cayendo un 53,9 por ciento desde su máximo hasta su mínimo. En octubre de 2002, el Nasdaq había caído casi un 77 por ciento, hasta 1.140.
Wyn-Evans dice: ‘Los accidentes estructurales son el peor tipo porque es necesario restablecer toda la estructura. Después del estallido de la burbuja de las puntocom, se trataba de restablecer las expectativas en torno a las acciones tecnológicas y la necesidad de desapalancamiento (las empresas reducen su deuda).’
Estos colapsos, dice, son más fáciles de ver porque hay señales de advertencia, como que las valoraciones de los precios de las acciones aumentan demasiado. Sin embargo, todavía es imposible determinar el momento exacto del colapso, a menudo porque el FOMO (el miedo a perderse algo) sigue impulsando el mercado al alza.
Laith Khalaf, jefe de análisis de inversiones de AJ Bell, dice: “La crisis de las puntocom fue probablemente la más grave de la historia reciente en cuanto a su profundidad y duración, aunque no tuvo ni de lejos el impacto económico y político de la crisis financiera de 2007”.
Un trabajador saca una caja de las oficinas de Lehman Brothers en Londres el 15 de septiembre de 2008.
CRISIS FINANCIERA 2007
El colapso comenzó cuando el mercado de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos comenzó a fallar, después de que los bancos otorgaran préstamos a prestatarios con malos antecedentes crediticios a quienes les resultaría difícil hacer pagos.
Las hipotecas se empaquetaron y vendieron como inversiones, y a muchas se les otorgaron calificaciones crediticias que, en el mejor de los casos, podrían calificarse de “optimistas”. Sólo cuando los impagos de hipotecas empezaron a acelerarse los inversores se dieron cuenta de la mezcla tóxica de lo que habían comprado.
En 2007, el prestamista de alto riesgo New Century se declaró en quiebra. En septiembre se produjo una corrida en el banco Northern Rock, la primera en el Reino Unido desde 1866. En 2008, el banco de inversión estadounidense Lehman Brothers colapsó. Otras instituciones se salvaron sólo gracias a la intervención del gobierno o al ser compradas por un banco rival. No fue hasta mediados de 2009 que la OCDE dijo que la economía global había llegado a lo peor de su recesión.
Stephen Jones, director global de inversiones de Aegon Asset Management, dice: ‘Las presiones que conducen a una crisis a menudo aumentan lentamente y luego se resquebrajan dramáticamente. Si bien a menudo se fecha la crisis financiera mundial en 2007, el período real de dificultades del mercado fue en octubre de 2008, cuando el S&P 500 cayó un 25 por ciento, antes de estabilizarse y caer otro 16 por ciento en noviembre.
Fueron necesarios 511 días para que el MSCI World cayera desde su pico previo a la crisis hasta su punto más bajo, con una caída total del 40,1 por ciento.
En 2008, el FTSE 100 cayó un 31 por ciento –lo que sigue siendo el peor año de su existencia–, mientras que el S&P 500 cayó alrededor de un 37 por ciento.
Otro colapso estructural que requirió una revisión completa de los estándares crediticios y una regulación más estricta sobre cómo se calificaban y vendían las inversiones.
Podría decirse que las repercusiones todavía se sienten hoy en día, y la Autoridad de Conducta Financiera (el regulador de la ciudad) ahora alienta a los bancos a relajar las pruebas de asequibilidad de las hipotecas y flexibilizar las normas crediticias para ayudar a los compradores de viviendas.
Un empresario que lleva una máscara aplica desinfectante para manos durante la pandemia de Covid
PANDEMIA DE COVID 2020
Un excelente ejemplo de una caída impulsada por eventos: los mercados bursátiles mundiales se desplomaron en marzo de 2020, cuando el alcance de la pandemia de Covid comenzó a hacerse evidente y países de todo el mundo entraron en cuarentena.
Entre mediados de febrero y mediados de marzo, el S&P 500 y el FTSE 100 cayeron cada uno alrededor de un 33 por ciento. En un período de sólo 25 días, el MSCI World se desplomó un 26,2 por ciento, lo que lo convierte en el desplome más rápido de esta lista. Pero la recuperación también fue rápida y recuperó su máximo anterior en 207 días. El S&P 500 se recuperó aún más rápido, recuperándose en sólo 141 días.
Los mercados se vieron favorecidos por la voluntad de los gobiernos de inyectar dinero en la economía. Se estima que sólo el programa de permisos laborales le ha costado al gobierno del Reino Unido alrededor de £70 mil millones. Los tipos de interés se redujeron al 0,1 por ciento.
También quedó claro que la pandemia había ganadores en el mercado de valores, un recordatorio de que la economía de un país y el mercado de valores no son lo mismo.
Las acciones de Microsoft, propietario de Zoom y Teams, por ejemplo, se dispararon a medida que las empresas y las familias rápidamente empezaron a confiar en sus servicios.
David Roberts, director de renta fija de Nedgroup Investments, dice: ‘Covid fue un pánico comprensible de los mercados. Podría decirse que la reacción de los gobiernos salvó al sistema financiero, pero a un costo enorme, con el que todavía vivimos.’
El presidente Donald Trump anunció planes para aumentar los aranceles sobre los productos importados a Estados Unidos y los mercados bursátiles mundiales se desplomaron.
ARANCELES DE TRUMP 2025
No se necesita mucha memoria para recordar el episodio más reciente de agitación en el mercado de valores: el Día de la Liberación. En abril de este año, EE.UU.
El presidente Donald Trump anunció planes para aumentar los aranceles sobre los productos importados a Estados Unidos, y los mercados bursátiles mundiales se desplomaron.
El S&P 500 cayó un 5 por ciento en un solo día (su mayor caída en un día desde marzo de 2020), mientras que el Nasdaq, de gran tecnología, cayó un 6 por ciento. El FTSE 100 cayó un 10 por ciento en una semana.
Existían temores generalizados de que las medidas pudieran provocar una recesión global: los elevados aranceles podrían elevar los costos para las empresas, afectando sus ganancias, lo que podría conducir a despidos a gran escala y hacer que los precios aumenten para los consumidores, ejerciendo más presión sobre el costo de vida.
El MSCI World cayó un 18,5 por ciento en medio del caos, pero el drama duró poco. Trump pronto anunció una pausa y una reducción de sus planes, y el índice se recuperó en 75 días.
Roberts dice: ‘Los mercados en el G7 tienden a superar la política muy rápidamente, y una caída breve y pronunciada a menudo lleva a los políticos a darse cuenta del error de sus métodos. El minipresupuesto de Liz Truss en 2022 es otro ejemplo. En nuestro sistema financiero, los mercados siguen siendo más bravucones que el presidente de Estados Unidos.’
¿CHOCAS EL 2025?
Las caídas más recientes del mercado han sido pronunciadas pero breves, pero es posible que tarde más en recuperarse de la próxima. “Estamos acostumbrados a las recuperaciones “rebotadas”, pero no podemos confiar en ello”, afirma Jones.
La historia muestra que los precios de las acciones pueden caer y de hecho caen más fuerte y durante más tiempo, advierte, dependiendo del alcance del daño a las economías y las finanzas, así como de la confianza de los inversores.
Las crisis estructurales como la burbuja de las puntocom y la crisis financiera mundial tienen los paralelos más estrechos con el auge de la IA, que tanta inquietud está causando actualmente a los expertos. “Existe una extrapolación de la demanda actual a la demanda futura, alimentada por los ‘expertos’ y el temor de quedarse afuera del público inversor”, dice Roberts.
Si nos dirigimos a un estallido de burbuja al estilo de las puntocom, podría significar una crisis más prolongada de la que se tardará más en recuperarse, pero no hay certezas.
Khalaf añade: ‘El mercado de valores estadounidense cotiza con una valoración históricamente alta y la tecnología vuelve a estar en el centro del entusiasmo. Es muy posible que se produzca algún tipo de corrección del mercado, o algo peor, pero el mercado podría continuar subiendo durante un período no cuantificable antes de que eso suceda.
Independientemente de la forma que adopte la próxima crisis, Jones confía en una cosa: “Los mercados se recuperan”, afirma. “Las economías y los beneficios eventualmente crecen, y la confianza regresa gradualmente después de la agitación del mercado”.
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